En su columna política el Dr. Raúl Degrossi desgrana el gran negociado de la timba financiera de las letras del Banco Central  desfinanciando la actividad productiva del pais y pone en riesgo el ahorro de los ciudadanos.

¿Qué son las Leliqs y las Lebacs?

“Básicamente son lo mismo porque son especies del mismo género, son títulos o bonos del Banco Central en lo que se llaman instrumentos de política monetaria para tratar supuestamente de secar de dinero la plaza y así evitar que ese circulante se vaya al dólar y dispare la cotización, en la gestión de Federico Sturzenegger en el  Central, la estrella de los instrumentos de absorción monetaria del Banco Central fueron las Lebacs (Letras del Banco Central) que llegaron por abril del año pasado cuando comenzó la corrida del dólar que lo llevó de $18 a $40 en una semana llegaron a generar un stock de un billón y medio de pesos que fueron progresivamente desarmados y reemplazados por las Leliqs (Letras de Liquides) y están provocando el mismo problema generando una enorme masa flotante de dinero que es un pasivo del Banco Central que eventualmente si eso se llegara a dolarizar podría generar otra corrida cambiaria”.

¿En otro momento de la Argentina se utilizó este recurso?

“De una u otra manera el Banco Central tiene herramientas para intentar manejar la política monetaria, controlar la tasa de interés, el movimiento del crédito y el tipo de cambio. Hay otros que tiene ahora y que está utilizando el dólar futuro por ejemplo en el gestión de Vanoli y Kicillof se decía que era delito y hubo una denuncia penal, hoy se está vendiendo ingentes contratos de dólar futuro al mes de diciembre, los redescuentos y los encajes bancarios es decir el dinero que los bancos tienen permitido conservar como garantía de los depósitos o que pueden liberar al mercado para prestar o invertir en determinadas cuestiones”.

“Las Leliqs no se pueden comparar por su magnitud pues están en el orden del billón trescientos mil millones de pesos casi en la suma de las Lebacs y a diferencia de las Lebacs son títulos de más corto plazo porque son a 7 días se amortizan, se renuevan o no todas las semanas, el Banco Central semana a semana está pulseando con el mercado por las tasas de interés  que paga por las Leliqs. La tasa de interés se ha ido por las nubes ahora está por arriba del 60%  y son títulos donde los intereses se capitalizan, si uno tuviera una Leliqs que no podemos ya vamos a explicar por qué, el interés de una semana se agrega al capital y sobre ese capital aumentado por ese interés se calcula el interés de la semana venidera y cuando uno dice una tasa del 60% estamos hablando de una tasa efectiva anual de mas del 80%  es decir una rentabilidad del 6 y pico por mes, el doble de una inflación de por si muy alta”.

“El programa económico tiene inconsistencias de cómo ha manejado el gobierno la oferta y la demanda de dólares y como esas inconsistencias no las quiere cambiar porque significaría cambiar el modelo económico y en los intereses en que está pensado este modelo económico apela a estas herramientas que son pan para hoy y hambre para mañana”.

“La virtud de Alberto Fernández fue poner arriba de la mesa un problema de enorme magnitud que es una bomba de tiempo para la economía argentina de la que nadie hablaba. Ustedes calculen que las Lebacs habían llegado a ser más del 10% del PBI del país, para que ustedes tengan una idea el gasto previsional pagar jubilaciones, pensiones, AUH todos los meses a más de 6 millones de jubilados y casi 4 millones de beneficiarios de la AUH son más o menos un 65 del PBI.”

“El gobierno había generado una montaña de papeles que estaban dando vuelta en poder de los inversores por una vez y media el monto total de las jubilaciones de un año entero, como ese dinero lo emite el Banco Central no figura en el presupuesto nacional entonces daría la impresión de que no existe y que no pesa en las cuentas del Estado pero en definitiva es tan o más dinero circulante como cualquiera y por otro lado el Estado responde por las obligaciones que asume el Banco Central”.

“Cuando se devaluó la moneda esos títulos pierden peso en términos de PBI pero igual sigue siendo mucho, hoy la bola de Leliqs está en 5,3 del PBI que es casi el presupuesto educativo, se acuerdan que había una ley que decía que teníamos que llegar al 6% del PBI que en el kirchnerismo se llegó y se pasó, como consecuencia del ajuste del macrismo hoy tenemos un 5,5% del PBI (todas las Universidades Nacionales, infraestructura educativa más el CONICET completo con investigadores y becas) todo eso lo está gastando en Leliqs”.

¿Cuáles son los sectores que ganan con las Leliqs?

“A diferencia de las Lebacs que cualquiera de nosotros con una cuenta corriente podía ir a comprar Lebacs, las Leliqs solo la pueden comprar los Bancos ni siquera las empresas ni las sociedades, los fondos de inversión sino exclusivamente los Bancos, son un instrumento destinado a desarmar la bomba de Lebacs que tenían en su poder los Bancos y canjearlo por este título entonces el gran negocio de las Leliqs son los Bancos”.

“De octubre del año pasado a julio de este año (nueve meses) solo en intereses de Leliqs se pagaron cuatrocientos ochenta y tres mil millones de pesos (483.000 millones de pesos) todo eso lo embolsaron los Bancos y sus ganancias fabulosas, además de las regulaciones porque si uno dijera los Bancos prestan su plata al Banco Central y hacen negocio con su patrimonio pero todos sabemos que los Bancos hacen negocio con la  plata de sus clientes, ya sea los ahorristas que tienen un plazo fijo o los que tienen sus cuentas sueldo (sus cajas de ahorro), porque cuando el gobierno armó la bola de las Leliqs estableció que los Bancos pueden invertir diariamente en Leliqs el 100% de su capacidad prestable, por eso cuando sale Martín Lousteau a decir que si se defoltearan las Leliqs se perjudicaría a los ahorristas porque se pondría en riesgo la devolución de los plazos fijos evocando lo que pasó en el corralito. Hay que aclarar dos cosas primero que es imposible defoltear las Lelics, se las renueva o no se las renueva, es decir el día que vencen el Banco Central si quiere las retira del mercado le paga el capital más los intereses al tenedor de las Leliqs porque para eso el Central tiene la maquinita para imprimir billetes. Y segundo si alguien puso en riesgo los depósitos de los ahorristas es el gobierno al permitirle a los bancos invertir el dinero de los ahorristas en la timba de las Leliqs”.

“Hoy decíamos 61% las tasas de las Leliqs, tasa que se capitaliza cada 7 días tasa efectiva anual 80%, depósitos a plazo fijo a 30 días que paga entre 49 a 52% ya de movida en la tasa nominal el Banco toma tu dinero por una ventanilla se da vuelta y por la otra ventanilla se la presta al Banco Central por las Leliqs ahí nomás está ganando 11 puntos de interés, si eso se capitaliza semanalmente en el año está ganando 30 puntos explicando los balances de los Bancos que duplicaron sus ganancias en medio de una debacle económica generalizada de la industria y el comercio”.

¿Qué efectos tienen en la economía argentina?

“Provoca más de 14 meses de recesión porque por eso se llama la tasa de política monetaria es la tasa de referencia del mercado en el crédito entonces un Banco que le puede cobrar el 60%  , 80% efectivo anual al Banco Central por suscribir una Leliqs a cambio de dinero no le va a cobrar a nadie menos que eso si alguien va a pedir un préstamo o si es una empresa que necesita financiar giro comercial, capital de trabajo, descontar un cheque no le va a pedir menos que eso es la tasa real que marca el mínimo del mercado del crédito y lo que hace inaccesible el crédito, pero no hablemos para invertir porque nadie toma crédito en un contexto donde nadie vende, sino para financiar los gastos de los giros comerciales es decir la distancia entre que tiene que pagar los sueldos y el cobrar las facturas de los proveedores que pagaron con cheques a fecha y se necesita cambiarlo en el mercado cuando hay este nivel de tasas significa un ahogo financiero mortal para el sistema productivo del país que tiene que mantenerse funcionando esto hace que el crédito sea inaccesible”.

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